PTA：多SC空PTA

　　【市场概览】

　　PX：工厂消息称，近日中石油广东石化一套300万吨/年重整及一套120万吨/年乙烯装置均有纯苯合格品产出，PX计划明日产出合格品。

　　石脑油价格僵持，3月MOPJ尾盘在704-706附近商谈；PX价格略强，一单3月亚洲现货在1034成交，尾盘3月卖盘报价1043，无买盘；4月在1024/1042商谈；3/4换月价差买盘在平水报价，今日3/4转换至远月升水的正向结构。13日PX估价1037美元/吨CFR，较上周五上涨8美元。浮动价，4月实货在均价+3/+6有商谈，5月在均价+6有卖盘报价。

　　MEG：武汉一套28万吨/年的乙二醇装置计划于2月底之前重启，该装置此前主要以生产环氧乙烷为主，重启后乙二醇产量预计压缩在低位。

　　华南一套50万吨/年的MEG装置近日已顺利升温重启，目前负荷在7成附近，该装置于上周临时短停。

　　据悉，大连一套90万吨/年的乙二醇装置计划于4月份停车检修，时长在一个月左右，后续动态本网进一步跟进。

　　聚酯：近期，Alpek在英国的一套年产20万吨聚酯瓶片装置因原材料供应短缺宣布不可抗力。

　　西南一套年产60万吨聚酯瓶片装置上周末已重启出料，预计本周出优等品。该装置于春节前停车检修。

　　江浙涤丝13日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4-5成，江浙几家工厂产销在120%、50%、30%、10%、35%、20%、30%、10%、50%、40%、30%、100%、30%、60%、40%、30%、5%、20%、50%、40%、80%、0%。

　　直纺涤短13日产销分化，平均42%，部分工厂产销：30%，100%，30%，10%，17%，80%，50%，100%，50%。

　　周末江浙涤丝产销整体清淡，两天平均估算在2成左右，江浙几家工厂两天平均产销在45%、5%、25%、10%、20%、20%、0%、0%、30%、5%、0%、0%、40%、10%、0%、10%、20%、20%、85%、0%、0%、0%、30%、65%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：短期震荡市，中期仍偏弱，多SC空PTA对冲操作。节后终端需求被证伪，3-5反套、5-9反套操作为主。近期原油价格反弹，2月份预计走势偏强。上周终端消费偏弱，市场交易的核心转向需求负反馈带来的价格重心下移。外贸订单春节期间量较少，节前包机抢来的订单也普遍亏损，内需尚未明显启动。聚酯大厂开工率回升至8成，然而织机采购积极性不高，产销维持在3成上下，长丝成品库存普遍累积至2周以上的高位。供应端PTA开工率后续有中泰化学(002092)等重启，2月份面临累库格局。前期PX支撑PTA估值偏强，随着盛虹炼化满产、揭阳石化的投料，2月份PX小幅累库，关注后续恒力惠州PTA装置投产进度。总体来看PX和PTA供应充足。现货基差下行至-35到-40元/吨区间波动。中期我们认为下行趋势逻辑的逆转需要看到供应端（尤其是上游为配套PX的工厂）出现装置减产停车，或者聚酯开工恢复至85%以上才能出现。否则在给出合适点位促进聚酯工厂采购之前，PTA中期趋势仍向下。多SC空PTA对冲操作。3-5反套、5-9反套操作为主。

　　乙二醇：短期关注4100一线支撑，5-9正套。中期趋势仍偏弱，上方空间有限。从库存结构来看，乙二醇的供需有所好转。聚酯工厂乙二醇备库进一步下滑至17天。太仓港及宁波港(601018)发货提升，总体港口库存并未进一步累积反而小幅去化至105万吨。2月份整体进口量在50万吨左右，偏低。国产乙二醇装置开工率随着中科炼化的重启进一步提升。关注5-9正套头寸。然而2月份整体仍处于累库格局，上方空间预计有限。